国家银行基于全球通胀压力剧增，并且考量到全球经济持续重新开放及劳动力市场改善继续支持经济活动复苏，将隔夜政策利率（OPR）从史上新低纪录1.75%，调高25个基点，至2%。经济学者认为，国行此举起着正面作用，若无法抑制国内通膨不排除下半年另一次升息动作。

辉立资本首席策略师潘力克指出，国行宣布将隔夜政策利率（OPR）从史上新低纪录1.75%，调高25个基点，至2%，是正面的举措，且为下半年经济复苏做好准备。

尽管他认为，国行早应宣布升息，此时宣布却令人出乎意料之外，因为坊间预测在下半年6月才会公布升息。

“无论如何，我们从正面来看升息有助下半年经济。”

若还无法抑制通膨，他不排除在下半年会再一次升息，否则今年内经济复苏会艰难。

潘力克接受《透视大马》访问时指出，美联储升息的主要原因是遏制美国通膨压力，由于全球原产品价格飙升，美联储不得不升息来应对，尽管升息会为我国带来一定的影响，不过影响层面不算广，反而是美联储升息夹带着俄乌战争、原产品价格飙升，才使得目前市场走弱。

他说，当美联储升息若马来西亚不跟随，在利率低的情况下，资金就会流向利率比较高的国家，只有依赖进口的国家就会深受影响，相反地则不受到美联储升息的影响。

“这是因为当货币贬值，进口货品的价格飙升，造成通膨的压力特别大，如果人民的收入没有增加的话，经济能力相对会被削减，意味着国家的经济放缓，甚至萎缩。”

他分析马来西亚的情况时指出，由于我国棕油和石油出口可带来正面影响，唯农产品因肥料价格涨价，导致利率低，因为我国在出口石油时也进口原油，所以就会对通膨带来一定的压力。

“政府在补贴燃油价格，就原产品价格飙升的问题是各行各业必须承受，举例来说，如果人民的收入没有增加的话，当蔬菜价格上涨，就会影响消费、影响经济，不仅仅是食物而已，还有房产价格等等，就会造成全体的消费偏弱。”

此外，他认为，基于俄乌战争还未结束，增添市场许多不确定因素，甚至分析今年的通膨率都难以预测。

“我们原在今年初预测疫情受控后，政府开放边境，内需强劲，这一点在开斋节就看到需求，就可以一直持续到年底，可是中途杀出战争引发的通膨，就难以估计下半年的经济。”

他提出大胆的建议，即政府可以趁着全国大选来临宣布全国免税。

“如果要做到皆大欢喜，避免经济下滑，凡是企业为员工加薪10%至20%，可一得到额外的双重扣税（double tax deduction），若不加薪的话，就是双重征税（Double tax increment），此举目的是为了协助人民增加收入，当企业和人民免税，这才可以支持经济复苏。”

预测下半年或再一次升息

拉曼大学商业与金融学院教授黄锦荣博士估计，国行此次宣布升息25个基点来解决我国通货膨胀问题，估计下半年可能再宣布一次升息，

黄锦荣博士认为，目前还未看到令吉贬值进一步恶化通膨情况，事实上，目前国内通膨还未确定是令吉贬值引发，多为全球性不确定因素造成，例如俄乌战争、中国封锁导致供应链受阻和石油价格上涨等等，因此，在较早前，他是不主张现在跟随着美联储升息的脚步，应该在令吉贬值导致国内通膨问题严重后才来升息。

他解释说，3月份的数据显示通胀率为2.2%，这实际上是一个下降的现象，而马来西亚目前的情况与1990年代实施的支持令吉的利率调整背道而驰。

他建议可以仿效2017年应该仿效2017年面对美国升息循环导致令吉贬值的情况一样，当时要求出口商把70%的外汇汇回国，此举效果会更佳。

他说，国行对今年通胀的估计在2%至3%之间，如果以2.5%的中点外推，25个基点的加息幅度为20%，如果我们预测央行加息的目的是让利率回到中性水平，那么以 2% 的隔夜政策利率 (OPR) 和 25% 的中点通胀率比较，可能会出现两次加息。

“要回到2.5%的水平，估计下半年还需要再上调25个基点。”

根据大马统计局在3月公布的大马今年2月消费者物价指数（CPI）上升2.2%，至125.2，去年同月为122.5，主要是食品价格上涨所致，而这一增幅超过了大马在2011年至2022年2月期间的1.9%平均通胀率。

国行预计，今年总体通胀率平均介于2.2%至3.2%。

黄锦荣是认为，大马确实无需跟随美国升息的脚步，因为两国的宏观经济不一样，其中，美国去年全年通胀6%左右，而我国仅上涨3%左右，核心通胀更不到1%的水平。

政府应缓解结构性财政赤字

中总社会经济研究中心（SERC）执行董事李兴裕（受询时指出，美国宣布升息对正面临供应链持续中断、成本和通胀压力上升、货币疲软以及俄罗斯乌克兰战争负面影响的新兴经济体带来多重冲击。

美联储强硬政策或通胀压力导致的升息行动更具破坏性。美国升息往往会推高美元，并使新兴经济体面临以下三大难题，其一是借贷成本，新兴市场债务的实际价值提高，加重当地货币偿还债务的成本，因为更高的利率和更紧的流动性条件，限制了政府和企业在永续情况下举债或再融资的成本。

其二，资本流动，当美国利率扬升，或意味着大量资金将会撤出新兴市场和转入美国国债，寻求更高的投资回酬，其三是汇率，在利率走高通常会支撑美元走势，因为对寻求更高回酬的投资者而言，美元计价的资产将变得更有吸引力，所以获得更高收益率价差支撑的美元，将对新兴市场，包括马来西亚货币带来庞大压力。

他指出，国家银行已部署其国际储备，以缓冲外国流动资本大量撤出的冲击，并防止令吉汇率过度波动，使得我国经济和企业遭遇重创。

“国行外汇储备截至今年目前，达1144亿美元，相等于6个月的商品与服务进口，以及短期外债总额的1.2倍。”

李兴裕表明，以上的国际储备可应对大规模资本撤出期间的潜在外汇需求，灵活的汇率制度让令吉可以针对双向资本流动进行调整。

他建议政府应采取措施缓解结构性财政赤字，并减少债务和负债，以重建应对未来冲击的财政缓冲地带。