大马股市的三大指数在8月迎来全年最高，然而金融学者认为目前已无动力再进一步打造看涨情绪，截至8月杪已无超买超卖的情况。

此外，经济学家也分析说，目前国家经济仍未到持续看好的情况，其实并无让整体股市陷入泡沫化的基础条件。

大马雷丁大学金融系讲师简玉如分析说，根据大马股市三大指数的一年相对强弱指标（Relative Strength Index），目前也没有超买超卖的迹象。

“我们能够总结说，目前也没有动力来进一步打造看涨的情绪。”

她是从3个指数，分别是富时大马综合指数（KLCI）、富时大马首100大指数（FTBM100）及 富时全股项指数 (FBMEMAS)来进行分析，而这也就涵盖了大型、中型和小型资本的股票。

她说，在8月的最终几个交易日，股市过热的情况已经有所缓和。

“目前的股价也反映了长期的基础。除非有超大的好消息，或是强劲的经济复苏来提振市场，整体的趋势很大可能都会维持在同一水平，来临的9月应该只有中等幅度的短期波动。

然而，她提醒投资者需要避免过度揣测股市的走势，因为股票市场的风险仍然很高。

“投资在有良好基础的公司来保住资本是很重要的，必须要有仔细分析个别股票来了解其价值，这对于从投资中取得收益是关键。”

她告诉《透视大马》，2020年8月对于大马股市有其象征性意义，因为富时隆综指在这个月的10日就达到目前全年最高水平，也就是1618.01点，相比今年3月19日因新冠疫情和限行令影响的最低点（1207.80点），上升了34%。

“截至2020年8月，市场成功复苏，且恢复到了新冠疫情前的水平。”

在8月的最后一个交易日，股市单日下滑1.9%，停在1525.21点。

其中富时大马首100大指数截止目前的最高点是落在8月3日的11347.89点，而最低点则是3月19日的8,112.63点；富时全股项指数（FBMEMAS）的最高点是落在8月6日的11,476.63 ，而最低点则是3月19日的8,257.78点。

“指数都已经从3月19日的最低点恢复过来，而且目前的交易水平也是新冠病毒之前的情况。”

“富时隆综指在2018年4月19日的1895.18是过去5年的最高点，目前的市场基础非常不同，因为低收益和新冠疫情影响的不确定性。”

她说，目前对于市净率（PE Bands）的研究显示市场交易是低于短期的市净率，而这也反映了在过去5日出现卖压。

她也点出，以一年为范围来看，其实富时隆综指的评估合理，而富时大马首100大指数的市净率为0.70则显示股价上涨空间有限。

马股泡沫化？

谈到早前坊间一直担心我国的股市处于泡沫化的情况，拉曼大学经济系副教授黄锦荣认为股票交易虽然很热烈，但是仍没有达到泡沫化的情况。

“因为真正的泡沫有一些形成条件，也就是没有一个泡沫会在经济糟糕的时候形成。所谓的泡沫指的不是个别股的疯狂（交易），而是延续性会有好几年时间，伴随着经济表现很好，大家对于未来的预期只有乐观，而没有悲观这件事情。（认为股票）只会起，不会掉，这才是我们认为的进入泡沫状态。”

他指出，1997年之前的亚洲股市泡沫、美国的网际网络泡沫，都是有这样的因素。

“如果你看大环境，我不觉得我们现在还是处于这种状态，大家对经济不会觉得说是‘只会涨不会降’，不是这样的情况，没有这样的现象。”

此外，他认为目前的股市也还没有到泡沫化的状态，因为我国的股市指数在数年前就曾涨到1800点的水平，目前的情况只算是回到2019年杪的水平左右。

他认为，早前手套股显示了对不同消息可能形成的波动，包括因为曾因俄罗斯疫苗而有所下滑，后来又因为变种疫苗的说法而再度飙升。

他说，个别行业的股票大多都是事件发生后才会合理化价格；黄锦荣以一路飙升的手套股为例，直到疫苗的消息传出后，人们才认为股票价格不合理，然后因为新一波发展，又再调整。

谈到目前疫情下让股市与经济面脱钩，黄锦荣分析是因为这次疫情对于经济的冲击模式与过去不同。

“好像1998年、2008年经济不好也会拖累股市不好，因为当时的金融业、银行股是经济受创的主要行业，而他们也是股市的主要组成部分。所以经济受创和股市受创的来源是一样，可以看到这是同步的，可以直接反映经济的现象。”

但是本次疫情之下，传统的股市组成部分并没有因为疫情而垮下来，主要冲击是中小企业、微型企业、个人、员工等，这些都并不是股市的会反映的情况。他也点出，这次的情况也显示疫情的影响并不是均等，因为有一大批人没有受影响，而因为限行令反而有更多的钱。