双威集团全面收购怡保工程的献议再有新进展。怡保工程（IJM）今日打破缄默，在审阅独立顾问报告后，以收购价“不公平且不合理”为由，正式建议股东拒绝这项每股3.15令吉的收购献议。董事局更罕见指出，两家巨头合并恐将削弱行业竞争，股东还可能丧失高股息收益的优势。

收购价远低估值 独立顾问指不公

随着独立顾问认为，双威集团以每股3.15令吉的价格收购怡保工程并不公平且不合理，IJM董事部今日也打破缄默，建议股东拒绝收购献议。

由IJM委任的独立顾问合盈证券，在独立报告中认为，IJM的合理价格介于5.84令吉至6.48令吉之间，远远高于双威的3.15令吉出价。

而且独立顾问还认为，IJM仍处于增长阶段，成长潜力尚未完全反映在股价上。与此同时，该股流动性十足，股东可以在市场上交易，不需要依靠收购来套现。

因此合盈证券认为这项收购“不公平且不合理”，建议股东拒绝。

IJM的董事部在认同独立顾问的观点之下，进一步认为，IJM独立发展已可成熟运营并享有更高估值，而双方强强合并难以为彼此增值，还要面临极高的整合风险。

董事部忧竞争削弱 吁股东说“不”

董事部也认为，两家本地知名大型建筑商的整合，可能会削弱行业的良性竞争，而IJM股东若接受双威的献购，也恐怕会丧失高股息收益的优势。

因此董事部一致建议IJM股东拒绝这一次的收购。

值得注意的是，雇员公积金局和国民投资机构的提名董事阿兹哈和马祖基皆参与了董事声明，但他们也额外声明，他们并未代表两家官联机构的立场。

EPF和PNB是IJM两个最大股东，合计持有IJM约35%股权。两家官联机构都尚未对这次的收购表明立场。

收购价低逾五成 董事局一致反对

针对双威集团提出的全面收购献议，怡保工程委任的独立顾问M&A证券经评估后得出，每股3.15令吉的收购价格“不公平且不合理”，为此董事局建议股东拒绝该收购。

根据怡保工程今日向马证交所提交的报备文件，独立顾问指出，怡保工程每股股票的估计价值落在5.84令吉至6.48令吉之间。双威提出的3.15令吉出价，低估了2.69令吉至3.33令吉，幅度达46.1%至51.4%。

怡保工程董事局在审阅评估报告后表示，完全认同M&A证券的结论与建议。董事局一致认为，由于收购价远低于公司内在价值，因此呼吁所有股东不应接纳此项收购献议。

双威是在今年1月12日提出收购献议，建议以总计约110.6亿令吉，收购怡保工程全数35.1亿股股份。

创办人曾言非恶意 股东抉择待揭晓

双威集团创办人兼主席谢富年日前受访时指出，怡保工程是一个非常有潜能的投资，但他强调双威不是恶意收购，也没有强制性。

他当时说：“怡保工程股东如果认为卖不过，就拒绝。没关系、不要紧的。”

根据计划，这项收购献议的截止日期为4月6日下午5时。双威将在26日召开股东特别大会，决议收购怡保工程的事宜。