穆迪分析（Moody’s Analytics）指出，马来西亚国家银行上周四将法定储备金率（SRR）下调100个基点，旨在为货币政策委员会提供喘息空间，以评估美国主导的关税冲击对出口的影响。

穆迪分析师阮珊妮（音译，Sunny Nguyen）指出，此举也让国家银行有时间判断近期由补贴引发的通胀激增是否为一次性现象，并观察美国联邦储备局（Fed）的下一步行动。

她在今日的分析研究报告中提到：“降低法定准备金率使银行可增加放贷，通过提升信贷可得性刺激经济增长。这项流动性注入政策相当于松开领带，为后续政策调整做准备。”她预计，国家银行将维持隔夜政策利率（OPR）在3%不变，直至8月。

她解释，根据历史模式，国家银行通常先下调法定准备金率，待数据显示经济放缓且通胀担忧缓解后，再降低利率。此策略通过为银行提供即时纾困减轻马币压力，同时向外国投资者保证马来西亚与美国的收益率差距不会过快缩小。

她说，若9月整体消费者物价指数（随着RON95燃油补贴逐步取消预计将上升）表现符合预期，国行可能降息25个基点至2.75%。但前提是通胀率需稳定在3%以下，且美联储同步开启宽松周期——期货市场暗示这可能始于9月。

她指出：“若联储局率先行动，马币压力将减轻，国家银行可放心降息而不必担心货币大幅波动。”

她补充，较低的联储基金利率也将影响马来西亚经济增长，全球融资成本降低将缓冲关税对马来西亚电子出口行业的影响，同时减轻疫情期间企业债务展期的负担。

阮珊妮总结：“展望未来，我们预计两国央行将在9月降息。实际国内生产总值增长率将从2024年的5%放缓至约4%，2026年预计为3.9%。国内需求仍将是经济主要动力，公务员加薪及东海岸铁路建设将提供支持。”